De devaluatie van de roebel in 2014 betekende een tastbare klap voor het welzijn van de Russen. De prijzen van geïmporteerde goederen, die in de winkels de boventoon voeren, zijn aanzienlijk gestegen, waardoor de inflatie werd verspreid. Wat staat de roebel te wachten in 2015? Moeten we een verdere ineenstorting verwachten, of zal het zich kunnen herstellen tot ten minste 50 roebel per dollar?
Eind december 2014 slaagde de roebel erin zijn posities terug te winnen en de roebel ging het nieuwe 2015-jaar in met een koers van 56, 23 ten opzichte van de dollar en 68, 36 ten opzichte van de euro. Helaas bleek de trend niet van lange duur te zijn en op de eerste veiling in 2015 begon de roebel weer te dalen. Waarschijnlijk was de tijdelijke daling van de dollar en de euro ten opzichte van de roebel het gevolg van het belastingtijdvak en de verkoop van inkomsten in vreemde valuta door de bedrijven, die eind december plaatsvonden.
Op de eerste werkdag van 2015 bedroeg de wisselkoers van de dollar 62,73 roebel (+6,49 roebel tegen het einde van de pre-nieuwjaarshandel), de euro - 74,35 roebel (+5,99 roebel). Dit is zeer waarschijnlijk niet de meest angstaanjagende wisselkoers die Russen in 2015 zullen zien.
Hoe graag analisten het ook willen, het is moeilijk om significante factoren te vinden die de roebel ondersteunen. Kortom, de situatie op de markt is niet in het voordeel van de roebel. Er zijn dus meer argumenten voor dat de devaluatie van de roebel in 2015 doorgaat dan tegen.
Welke factoren zullen de omvang van de devaluatie van de roebel in 2015 beïnvloeden?
De wisselkoers van de roebel in 2015 zal grotendeels afhangen van de huidige olieprijzen. Dit is begrijpelijk: olie is het belangrijkste exportproduct van Rusland en de waardedaling verhoogt de inflatieverwachtingen. In die zin is de roebel een redelijk voorspelbare valuta.
Prognoses voor de kosten van "zwart goud" zijn zeer teleurstellend. Naar verwachting zal in de eerste helft van 2015 olie worden verhandeld op het huidige lage niveau van ongeveer $ 40-50 per vat. Opgemerkt moet worden dat bij de aangegeven olieprijs de roebel zelfs als overgewaardeerd wordt beschouwd om de begroting in evenwicht te brengen. De eerlijke wisselkoers voor de dollar tegen deze prijs is ongeveer 72-75 roebel.
De lage olieprijs zet de roebel erg onder druk. Maar hoewel dit de belangrijkste, maar niet de enige factor is in de devaluatie van de roebel. Externe factoren leveren een belangrijke bijdrage. Dit is een algemene versterking van de dollar in de wereld tegen de achtergrond van de verwachting van een verhoging van de tarieven van de Federal Reserve, evenals de crisis in de eurozone als gevolg van het mogelijke vertrek van Griekenland.
De noodzaak voor Russische bedrijven om buitenlandse schulden in vreemde valuta af te betalen, zal in 2015 gevolgen hebben. Dat zal, onder sancties en met gesloten toegang tot buitenlands kapitaal, zeker leiden tot een grotere vraag naar valuta en een devaluatie van de roebel. De volgende grote bedrijfsleningen worden in februari verwacht, wanneer de maximale daling wordt voorspeld.
Emotionele stemming is tegenwoordig van bijzonder belang, namelijk hoge inflatieverwachtingen van burgers. In dergelijke omstandigheden werken de economische mechanismen om de wisselkoers te handhaven niet en is de markt in paniek. Tegelijkertijd kan elk negatief nieuws leiden tot een kolossale val van de roebel.
De negatieve impact op de roebel wordt ook uitgeoefend door de neerwaartse herziening van de Russische staatsrating door internationale agentschappen, een recordstijging van de kapitaaluitstroom uit het land en het algemene negatieve investerings- en ondernemingsklimaat in het land.
Wat te verwachten van de wisselkoers van de roebel in 2015
Experts van Danske Bank (die volgens gegevens van Bloomberg in 2014 de meest nauwkeurige voorspellingen deden) verwachten dat de roebel in het eerste kwartaal van 2015 zijn lokale minimum van 80,1 roebel per dollar zal bijwerken. De gemiddelde koers zal echter 75-77 roebel / dollar bereiken.
Russische analisten zijn optimistischer in hun prognoses. Maar geen van hen verwacht dat de roebel terugkeert naar het niveau van vorig jaar onder de 40 roebel / dollar.
De positieve vooruitzichten van Finam gaan ervan uit dat de roebel zal stijgen tot 50-52 roebel per dollar en 61-63 roebel per euro. Promsvyazbank verwacht dat met de huidige negatieve omgeving, de dollar aan het einde van januari het niveau van 70 roebel kan naderen, de euro - 81 roebel.
De voorspellingen van Alpari zijn gekoppeld aan de potentiële kosten van olie. De prijs is $ 60 / bbl.zal de roebel te versterken tot 51 roebel, de euro - tot 62. Terwijl de hogere olieprijs van $ 80 per vat. meer substantiële ondersteuning zou kunnen bieden. In dit scenario kost de dollar 42-45 roebel en de euro 51-55.
Veel mensen associëren het mogelijke herstel van de roebel met het beleid van de Centrale Bank. Analisten verwachten harde stappen van de toezichthouder - de introductie van een standaard voor de verkoop van deviezeninkomsten en de introductie van beperkingen op de aankoop van deviezen. De centrale bank zal naar verwachting de kredietverlening aan banken die de valuta voor speculatieve doeleinden gebruiken, beperken. De administratieve hefbomen voor het beïnvloeden van de rente van de Centrale Bank zijn echter ook niet onbeperkt. Een illustratief voorbeeld is dat de verhoging van de beleidsrente in december de roebel niet heeft versterkt.
Opgemerkt moet worden dat alle voorspellingen met de nodige voorzichtigheid moeten worden behandeld. Dus in 2014 kon geen enkele analist een dergelijke daling van de roebel voorzien. De meeste experts waren het erover eens dat de roebel niet zou vallen. Maar de meest pessimistische beoordelingen, die veel kritiek opleverden, voorspelden dat de roebel een niveau van ongeveer 40 roebel zou bereiken. naar de dollar en ongeveer 49 - naar de euro.
De hoge waarde van de invloed van geopolitiek op economische processen maakt voorspellingen minder redelijk en onderhevig aan de invloed van externe factoren.
